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各種規格的人棉紗

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徐州長興紡織有限公司
徐州長興紡織有限公司
新年度棉花6701彩票、棉紗走向如何?

  在參加了鄭商所和中儲棉信息中心組織的歷時七天的調研,走訪了兵團棉麻公司6701彩票、農八師、農七師6701彩票、 農五師以及較有代表性軋花廠、棉農大戶及北疆 2 個交割庫后。北疆產量總體有三個特點:面積增加(地方種植面積大幅增長,部分地區增長幅度達30%;兵團種植面積比較穩定,僅小幅增長),單產提高(各地單產均出現明顯提升6701彩票,多地反映籽棉單產達到400公斤/畝),質量變好(農八師反映其今年的“雙29”皮棉在90%以上)6701彩票。籽棉收購方面,因為今年種植成本上升6701彩票6701彩票,棉農普遍要求比去年要穩定偏高一點,軋花廠都比較謹慎6701彩票。預計新年度全疆整體產量約450萬噸,種植面積有增加,地方同比增幅較大,兵團比較穩定,其中北疆的單產有明顯的提升。而棉花質量方面6701彩票,北疆棉花的質量提升明顯,南疆棉花的質量,只有部分企業存在小幅提升。

  新年度棉花主要關注四個要點:1.籽棉的預期價格大致在6.5-7.2元/公斤6701彩票;2.新疆倉庫雖然愿意參與,但存在約束;3.由于拾花成本提升和水資源成本的提升,棉花的整體成本提升;4.疆內的棉花需求明顯提升,兵團均有當地紡織企業采購的優惠,新疆內銷占比明顯擴大。

  根據今年的拋儲數據,從3月至8月底6701彩票,紡織廠的采購都非常平和,不管價格怎么波動,都在持續采購。在目前的供需格局下,紡織廠的采購策略是隨買隨用,不囤積棉花。截至8月底,新疆棉的成交占比為58%,隨后市場會有擔憂后面新疆棉的輪出是否會減少6701彩票,但是結合剩下的儲備棉來看,新疆棉后期的比重將不會有太大的變化。自2016年至目前,累計掛牌棉花2016年300萬噸,2017年407萬噸,2016年成交265萬噸,2017年成交292萬噸,成交競拍企業近1700家6701彩票;至9月底,儲備庫存將降至530-540萬噸左右。

  目前很多貿易商都會采用基差交易和貿易點價的方式,結合貿易商的采購行為模式,在某一階段內,如果成交量特別大,不一定是當期市場的需求6701彩票,有可能只是因為基差極其有吸引力,貿易商參與了套保,所以要多采購儲備棉,待基差回歸后,再賣掉6701彩票,賺取基差的利潤。從紡織企業和當前新出臺的限制貿易商參與競拍儲備棉的新規定以及質量檢驗的新政策,都是為了保證在新年度的棉花上市以前,紡織企業的用棉能得到保證,不會因為棉花的供給出現短缺,而引起棉花價格的巨幅波動。另外6701彩票,雖然近期一直在炒作美國的天氣情況,但是從各方面的數據來看,美國的颶風災害天氣6701彩票,不會改變全球產大于需的棉花格局6701彩票,全球棉花供大于求的形勢短期之內不會因為個別的因素而發生本質的影響。

  回顧16/17年度,鄭棉價格重心區域圍繞在14500-16500區間寬幅震蕩6701彩票,主要的關注點有:17/18年度內外種植面積大增,豐產預期;今年拋儲和出庫一切都正常,拍儲平均成交率大約71.42%,供應充足,價格平穩,;本年度基差交易模式的運用更加廣泛;倉單注冊量在3月底達到峰值21萬噸,達到歷史天量,構成期貨盤面壓力,3-7月是消化倉單的一個過程;內外棉價差從3月開始縮小,國內競爭力增強;16/17年度美棉簽約率較高,超賣,印度供給也比較緊平衡6701彩票,整個外棉偏強;宏觀上,年初是對國內“去泡沫、去杠桿”縮表偏悲觀的經濟預期,對國外有“輸入型通脹”的預期,但是到了年中證偽了悲觀的預期,經濟數據表現很好;政策方面“延期拋儲”和“禁止貿易商競拍國儲棉”的正式出臺,以及對美國颶風天氣的炒作,在初期市場整體預計利多6701彩票,但后期隨著掛牌數量的穩定,以為颶風威力的逐步減弱,由原來的利多轉為利空,市場情緒恢復平靜,前期上漲的部分將回落6701彩票。

  后續的市場行情走勢,主要的因素有:下年度供需分析與本年度供需比較,種植與庫存的關系6701彩票,拋儲政策分析以及宏觀因素。次要的因素有:商業庫存、倉單、持倉、盤面、內外紗價差和質量結構6701彩票。后市需重點關注:1.國內外豐產已成定局6701彩票,且豐產超出預期,全球供需產銷差為正向66萬噸。另外6701彩票,今年已經調整了國內供需缺口的格局,棉花增產的速度趕上了國儲棉去庫存的速度,過剩的66萬噸,如果沒有配額,中國即使不拋出200萬噸,全球也是可以在供需上達到平衡,國外的格局非常偏空,過剩的366萬噸需要中國的市場來消化6701彩票;2. 1801合約較去年同期成交量和持倉量均有減少,減少幅度分別為49.1%,和25.5%,投機的熱度今年減少很多6701彩票,說明市場的資金謹慎很多,產業參與也按照理性態度;4明年的拋儲政策,是否會有輪入或增加配額,此類政策不可預測,只有當政策完全出臺才能確定,不能提前去猜測和交易6701彩票;5. 宏觀目前處在好的環境中,但是后期有壓力6701彩票;6.環保政策的壓力6701彩票6701彩票,不利于下游需求提振6701彩票;7.外棉的產銷過剩壓力,會從進口紗上體現,國內競爭優勢減弱6701彩票;8.人民幣升值,不利于出口;9.新疆紡織產能的持續擴張,將減少出疆棉的數量;10.國庫棉花到安全水平線之后,棉價格回歸市場種植博弈需要。

  后市觀點與展望:

  第四季度的供需格局非常寬松6701彩票,紡織企業的工商庫存可以用到12月底,從供需的基本面來看,沒有上漲的動能6701彩票。宏觀方面整體回落6701彩票,因此9-10月份是一個轉換期6701彩票,不是很看好第四季度??偨Y來說,從大的供需格局上看,主要矛盾6701彩票,明年壓力很大,棉價將會受到承壓。另外今年中到現在,宏觀經濟數據證偽了上半年普遍悲觀的預期,反而略微走強了點,但是有遠憂6701彩票,第四季度開始回落壓力存在,貨幣政策銀根緊平衡,縮表正在慢慢進程中,認為棉花下行需要大些。從目前短期來看,受到目前宏觀環境還在好的當中、新年度棉花收購搶購因素,棉價有支撐,暫時不宜過分看低,認為9-10月份為轉換期,屆時重點關注棉花套保和基差交易的機會。以看空思維操作對待。從長遠看6701彩票,綜合后市焦點的多重因素,認為國家拋儲的三年,體現為平穩過渡,但在明年,新年度棉花的種植面積的增減依舊很關鍵6701彩票,需要重點關注,存在一個博弈的需要,整體來看,棉價為寬幅震蕩,而17/18年度略受豐產影響偏空一點,震蕩區間下移,維持區間14000-16000看法6701彩票。

  棉紗期貨的基準交割品選用了32支普梳棉紗,合約設計的基本原則是盡量保持棉花和棉紗合約一致性,以便能操作跨品種間的套利并提高資金使用效率。棉紗期貨的交割方式采用實物交割,上市初期,以廠庫交割為主,倉庫交割會在后期投入使用。棉紗的標準倉單與棉花期貨現行交割制度一致,采用“三日交割法”的方式。廠庫非標準倉單采用自報升貼水的形式,由賣方提交非標準倉單棉紗的信息及升貼水,買方響應。廠庫標準倉單,由第三方與廠庫結清貨款等費用后,廠庫提交倉單注冊申請,同時提供銀行保函或現金。倉單的有效期為4個月,在每年的2月,6月,10月集中注銷。出庫時不檢驗棉紗質量,但廠庫提供符合交割標準的《質量合格證書》和《產品出廠檢驗報告》。如果在1個月內,買方發現異纖,首先雙方協商解決,如果協商不一致6701彩票,則買方提出復議6701彩票,根據雙方留樣到指定的檢驗機構進行檢驗,根據十個工作日內的檢驗結果來判定過錯方,如果是廠庫責任,廠庫賠償120%的貨款,如果是買方責任,買方直接貨拉走。棉紡織產業鏈上的企業主要以套利和套保為主,紡紗企業在買進棉花期貨的同時,可以賣出棉紗期貨,完成套利操作,鎖定加工成本及利潤,從而鎖定經營兩端風險。

  套利類型從大體上可以分為期現套利、月間套利、品種套利和跨市場套利。常規的影響因素有成本核算,供需變化的影響和政策的影響6701彩票。成本核算包含了持倉成本的計算(倉儲費加上利息)6701彩票,交易交割手續費(保證金利息和交易交割手續費),質量升貼水,運輸費用,增值稅以及其他費用。供需變化包含了生產量,進口量和需求的變化。套利組合包含了棉花現貨和棉花期貨,棉紗現貨和棉紗期貨的組合,買現貨賣期貨,或是進行反向操作,賣現貨買期貨。另外還有棉花或棉紗現貨和棉紗期貨之前的套利組合,以及棉花棉紗期貨之間的內外盤套利6701彩票、月間套利和跨品種套利。套利套保的具體操作可以增加采購渠道以及銷售渠道。當跨月價差和期現價差到達合適的數值時6701彩票,可以進行采購,當基差合適時,可在盤面的低點進行點價采購。當現貨面臨銷售困難時,如果現貨質量好,可以用更高的價格賣到期貨上,利用期貨上給的機會,實現低成本6701彩票,利潤最大化。由于期貨市場的升水通常是高于現貨的,可以利用期現升水的差異化優化銷售價格。另外,也可以進行套期保值6701彩票,通過判斷方向進行趨勢套期保值6701彩票,或是通過計算成本和一系列的費用進行利潤套期保值。

 

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